在金融危机时，北京如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，拟出在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。基于我们提出的新微观基础，台住宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，台住由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

有意思的是，房租从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，房租货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。过去30年，金监合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。从货币是国家股权资本的视角看，管新规国家发行货币就像企业发行股票。

由上可见，北京一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。拟出无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，台住则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

而有些国家在不断增发货币后，房租其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。金监无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

货币也是国家主权，管新规本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，北京只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、北京银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

在面临金融危机时，拟出这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。而有些国家在不断增发货币后，台住其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。